菜鸟成为阿里分拆上市的“排头兵”。
今年5月，阿里巴巴董事会正式批准启动菜鸟集团上市计划，预计在12～18个月内完成。
创业十年菜鸟赴港上市
2013年，阿里联合顺丰控股、三通一达等企业共同组建菜鸟。历经10年发展，菜鸟已搭建起国内物流、国际物流、城乡末端配送、物流科技和物流地产五大业务板块，并持续投入全球物流基础设施和供应链建设。
作为阿里平台与快递公司的信息交换载体，菜鸟补齐了阿里快递物流的短板。不过，菜鸟并不是传统意义上的物流企业。与京东物流自营仓配的重资产模式不同，菜鸟自诞生之日起就延续阿里的平台思维，要用技术撬动物流体系，打通物流数字化，同时做快递公司不愿做和难以做到的即时配送市场、下沉末端市场以及跨境物流市场。
事实证明，物流基础设施和数字化技术的“融合”，产生了不错的效果。在阿里六大业务集团中，菜鸟一直表现突出，不仅营收体量大，增速也名列前茅。财报显示，2023年（截至2023年3月31日）菜鸟实现556亿元营收，同比增长21％，营收增速高于本地生活服务（12％）和国际商业（13％）。
对于菜鸟为何登陆港股市场，快递行业专家赵小敏分析称，在菜鸟现有的业务结构中，海外市场占据较大比重，未来若完成港股上市，香港资本市场将成为菜鸟谋求国际化发展的一张天然背书，同时还可依托港股的高度国际化，吸收来自全球的资本，便于实现资金的快速流动。总体来看，无论是处于扩大自身规模的考量，还是想在知名度和影响力上更进一步，赴港上市是菜鸟的最佳选择。
在网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东看来，待业务体系成熟后，分拆上市是科技公司的常用手段，有助于单独的业务体系摆脱传统大组织变革滞后的羁绊。未来，菜鸟将在跨境物流、物流科技等领域持续深耕，自然离不开资金的支持，这或许是菜鸟寻求香港上市的原因之一。
走向独立的现实困境
菜鸟业务独立后，将率先面对市场的洗礼。作为阿里集团业务板块分拆上市战略的先锋之一，菜鸟的独立之路能否一帆风顺？
“如何实现扭亏为盈是菜鸟当下需要解决的首要难题。”物流行业专家孔震直言。
从营收来看，虽然近两年菜鸟的收入在快速增长，但目前其仍处于亏损状态。今年一季度，菜鸟的EBITA（息税前利润）为-3.19亿元，尽管亏损较去年同期（-9.12亿元）有所收窄，但想要实现盈利仍困难重重。如今菜鸟寻求上市，或许是希望借此机会，增加募资渠道，扩充“弹药库”，以期在快递行业新周期下，寻求市场突围。
一直以来，菜鸟被认为是轻资产运营模式（相较于京东物流），但近年来从它对仓储体系的布局建设来看，菜鸟并不“轻”，甚至有越来越“重”的趋势。一只并不轻盈的菜鸟未来如何应对重资产模式带来的资金压力，是其必须要面对的问题。
菜鸟面临的另一大挑战是要直面残酷的市场竞争。去年以来，虽然快递物流行业逐渐走出“价格战”泥沼，但内部之间的激战和纷争并未停歇。目前，菜鸟需要面对国内市场、海外市场的双线作战。国内增量难寻、内卷严重，海外市场又高度依赖阿里海外业务，两边的突围战似乎都不太好打。
“菜鸟独立运营后，除服务淘宝电商平台外，如何接入更多的商家和企业，获得更多平台订单成为菜鸟亟需破解的课题。同时，立足全球化的菜鸟不可避免地将加大对全球智能化物流设施的投入，这也让其在短期内难以走出亏损泥潭。”孔震表示。
此外，在国际市场上，菜鸟还要面对来自UPS、FedEx、DHL以及顺丰国际等巨头的竞争。“从长远来看，海外电商市场的发展前景十分可观，国内快递物流企业想要在竞争中抢占先机，需要积极在‘出海’发展中提升市场竞争力，与以欧美为代表的世界物流巨头争锋势在必行。不过，从我国物流行业的发展进程来看，一个难以回避的现实是：中国物流行业的体量足够大，但整体实力仍与国际巨头仍有较大差距。”赵小敏表示，对于菜鸟而言，今后在做实“基本盘”的基础上，加强成本把控、实现降本增效是企业实现海外突围的关键。
快递物流企业掀起新一轮上市热潮
作为快递物流行业的头部玩家之一，菜鸟是为数不多尚未登陆资本市场的快递企业。
纵观国内快递物流市场，2016年，有5家快递企业先后上市成功。在资本的加持下，行业集中度持续提升。进入2021年，快递物流业再次迎来上市热潮，多家快递企业相继上市。
今年以来，头部快递企业纷纷将港股作为重要战场，谋求上市甚至二次上市的机会。2月，据路透社报道，极兔速递计划于今年下半年赴港上市。届时，极兔速递或将出售5％～10％的股份，计划至少筹集10亿美金；4月底，中通快递港交所上市正式生效，成为港交所和纽交所双重上市的快递企业；5月5日，乐舱物流在港交所递交招股书，拟在香港IPO上市；近期，有传言称，顺丰控股考虑于2023年在香港二次上市，并已选定高盛、华泰证券、摩根大通等银行作为承销银行，拟募资金额约合人民币200亿元。如果消息属实，这将是今年港股市场上最大的公开发行之一。
据不完全统计，目前在港交所完成上市的快递物流企业包括京东物流、中通快递、圆通速递国际、安能物流、快狗打车及顺丰集团旗下顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流。
快递物流企业前仆后继谋求上市，一方面是企业发展到一定阶段的必然要求；另一方面，传递出快递企业面临业绩增长压力博取新增量的渴望。如今，快递物流行业的“攻城略地”远远没有结束，企业对资金的需求自然也不会降低。
在孔震看来，快递物流企业纷纷在这个时间点谋求上市，有以下几方面原因。
第一，物流行业具备典型的规模经济特征，尤其是快递企业正在加快网点、网络建设，利用规模效应来降低成本，从而扩大领先优势。同时，物流行业早已告别粗放式增长的旧常态，需要强有力的技术储备作为支撑。对于物流企业而言，新技术、新设备、新系统的应用以及培养、招募互联网人才所耗费的资金量，仅靠企业自身的现金流支撑并不现实。这种情况下，尽快实现公司上市，不但能够利用资本的杠杆效应，增强公司的资金实力和抗风险能力，还可以获得更大的容错空间。
第二，近年来，快递物流企业实现了业务增长，但并未取得同等规模的业绩增长，比如在电商物流领域，顺丰和通达系披露的季度报都不尽如人意。目前来看，如何降本增效是当前快递物流企业亟需研究和解决的课题。利用上市机会，企业能够借助外部资源，对自身的管理架构进行彻底的梳理，从而改善运营模式、优化人员结构，达到降低成本的效果。
第三，快递物流企业加快上市步伐，能够助力其不断拓展边界，进行行业整合和生态建设。对于快递物流企业而言，只有不断地取长补短、强强联合，打造差异化竞争优势，才能在竞争激烈的国内快递市场站稳脚跟。
赵小敏认为，对于登陆资本市场的快递物流企业而言，资本的注入为其发展带来更多可能性，但上市并不是终点，而是新的起点。未来如何更好地发挥资本市场的优势，实现高质量发展才是关键。“如今，快递物流市场已进入优化调整阶段，物流企业需要具备较强的业务能力和内部管理能力，更需要个性化、一体化、全球化服务，这样才能带动快递物流市场转型升级。可以预见，未来会有更多的快递物流企业谋划上市，筑牢产品和服务的‘城墙’，为其进一步发展谋求更大支持。”他说道。
- 产品供应
- 采购需求
- 会员之家
- 配件关注
- 展会集锦
- 实时资讯
- 马上下单
- 名企走访
- 有问有答
客服电话：021-51857867
总访问量：21051258
官网二维码
